广发期货异动点评：生猪高调上涨，供需宽松已扭转？

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朱迪（投资咨询资格编号：Z0015979） 

行情导读：今日生猪开盘跳涨，广发高调供需05合约最高触及17000，期货日内涨幅超3%。异动已扭 

驱动分析一：收储预期提涨市场情绪

上周国家发改委发布公告，点评鉴于全国平均猪粮比价已跌破5：1，生猪上涨进入《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的宽松过度下跌一级预警区间，后续将协同各部门进行冻猪肉收储工作，广发高调供需市场情绪受到较大提振。期货目前多头关注点主要集中在收储、异动已扭冻肉抄底和二次育肥三方面，点评而从近年行情来看，生猪上涨收储启动的宽松时间点一般较好得对应到了阶段性行情的底部，市场传闻本周将开始启动冻肉收储，广发高调供需带动近月03及05合约快速反弹。期货

注：绿色框对应放储备时间区间，异动已扭收储对应红色框

驱动分析二：现货价格稳中偏强

现货价格近几日持续回暖。涌益咨询跟踪显示，2月13日全国生猪均价为14.71元/公斤，现货在14元/公斤附近存较强支撑。目前需求端表现略有好转，但整体仍处淡季，白条亏损，屠宰量增幅放缓。目前整体来看，14元/公斤以上屠宰分割入库意愿较差，而二次育肥当前入场量较少，或需等到3-4月，需求端对猪价支撑不够。短期或受到惜售及集团场缩量影响，猪价稳中偏强。但鲜销淡季，若没有二次育肥及分割入库加持，后续消费跟进不足，难以支撑现货持续走高。

展望后市：

发改委发布公告称将开启冻肉收储工作，市场信心得到较大提振。但当前正值传统需求淡季，生猪出栏持续恢复，大猪仍有压栏，需求恢复缓慢的前提下，猪价暂不存在大幅上涨的基础。收储公布后，现货市场情绪或有改变，但后续仍需关注前期压栏大猪的实际消化情况。

当前二育和冻品入场不多，对底部承托有限，收储利多逐步消化后，仍需需求的实际改善兑现。盘面短期存上涨预期，可短线轻仓参与，后续持续跟踪需求端变化。

风险提示：新冠疫情二次爆发、大猪集中恐慌出栏

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