大变脸！多家公司下修业绩，原因都是它？

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来源：证券之星

上市公司最核心的大变竞争力说到底就是赚钱的能力，而这一点在其业绩中是脸多最为直接的体现。

作为投资者普遍关注的家公绩原一项指标，业绩如果一旦出现下修，司下显然会打击投资者的修业热情。而最近就有多家上市公司，因都下修了2021年业绩预告。大变

多家公司下修2021年业绩预告

伴随着越来越多的脸多公司披露2021年的业绩，对于投资们而言最不想看到的家公绩原就是自己关注的公司突然下修业绩。

数据统计显示截至4月14日，已有31只个股对2021年业绩预告进行了下修。

诸如，原预告公司2021年预计实现的归属净利润为11800万-13000万元，修正后，公司预计实现归属净利润7000万-8500万元；原预告2021年归属净利润预计为5000万-6500万元，修正后的归属净利润为3200万-4200万元。

比起这个更令投资者难受的是那些从预盈变成预亏得公司。如。

在梦网科技原2021年业绩预告中，公司预计2021年实现归属净利润3500万-4500万元，不过，在梦网科技最新披露的修正公告中，公司报告期内实现的归属净利润变成了亏损2.36亿元。

此外作为近期的物流热门股，也下修也业绩。新宁物流原预计2021年归属净利润为亏损0.8亿-1.35亿元，后来修正为亏损1.4亿-1.95亿元。

值得注意的是，在造成业绩下修的主要原因中，计提商誉减值、资产减值成了最频繁提到的原因。

什么是商誉减值

讲到什么是商誉减值的问题，首先要搞懂什么是商誉。

商誉是指能在未来期间为公司经营带来超额利润的潜在经济价值，或一家公司预期的获利能力超过可辨认资产正常获利能力（如社会平均投资回报率）的资本化价值。商誉是公司整体价值的组成部分，在合并过程中，它是购买公司投资成本超过被合并公司净资产公允价值的差额。

简单来说，假设A公司收购非同一控制下的B公司，B公司可辨认净资产公允价值等于账面价值4000万元，但最终公司以1亿元价格收购B公司，那么多出来的6000万元在人公司账面就被记为“商誉”。

而商誉减值就是指上市公司购买的子公司没有预期那么赚钱，在重新评估所收购公司的价值后，需计提商誉。也就是说之前收购的公司买贵了，现在需要在净利润中扣掉多花掉的钱，即收购公司通过商誉减值来弥补在收购时所产生的亏损。

比如，一家公司以20亿元的价格收购另一家公司，但是被收购的公司实际估值只有15亿元，那么收购公司在收购过程中亏损5亿元，它可以通过商誉减值在公司每年的净利润中进行扣除。

而出现以下情况可能会导致商誉减值：

1、所处行业产能过剩，相关产业政策、产品与服务的市场状况或市场竞争程度发生明显不利变化。

2、相关业务技术壁垒较低或技术快速进步，产品与服务易被模仿或已升级换代，盈利现状难以维持。

3、现金流或经营利润持续恶化或明显低于形成商誉时的预期，特别是被收购方未实现承诺的业绩。

商誉减值为何越来越多

既然有如此多的风险，为何上市公司还是频繁的高价收购，使自己积累巨大的商誉呢？

首先如果不存在利益输送的话，那大概率是因为这家被收购的企业有一些独有的优势。

其次是回报较高。实践中，不少公司选择在行业景气时虚增估值大举并购，积累了动辄几十亿的商誉，一旦行业景气下滑、经营业绩下降、不能兑现当初的业绩承诺，就会计提相当于公司市值几十倍的商誉减值准备。这种操作，既通过前期虚高的商誉攫取了上市公司的资金或股权，后期又可以将变成“烂摊子”的标的资产甩锅给上市公司和投资者。

最后还有的上市公司将商誉减值作为规避因财务亏损而退市的手段，通过一次性计提巨额商誉减值进行财务“大洗澡”，后续再轻装上阵，令投资者防不胜防。业界专家提醒，在遴选上市公司时，一定要小心提防并购重组中高估值、高商誉、高业绩承诺的“三高”企业，并注意判断公司资产减值原因和比例的合理性，谨防踩雷。

那么对于投资者而言，商誉减值是不是都是利空呢？

这还是要具体问题具体分析。一家上市公司一旦出现商誉减值，就意味着该上市公司在某项资产收购上亏了钱，对公司来说显然不是什么好事。所以，从理论上来说，商誉减值对股票是利空的。

不过，正所谓利空出尽就是利好。一家上市公司发生商誉减值后，也意味着该公司的潜在威胁没有了，这反而可以让公司减轻包袱，轻装上阵。这么来看，商誉减值非但不是利空，反而成了利好。

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