国泰君安：维持TCL电子增持评级 目标价5.43港元

发布研究报告称，国泰维持（01070）“增持”评级，君安价港2021年业绩符合市场预期，维持主营业务保持增长，增持显示产品结构升级有望推动盈利改善，评级互联网业务持续高增长，目标但考虑到上有大宗商品价格持续上涨，国泰面板价格触底后预期反弹，君安价港以及创新业务前期需要投入，维持预计2022-24年EPS为0.54/0.6/0.65港元，增持参考行业可比公司，评级给予2022年10倍PE，目标目标价5.43港元。国泰

报告中称，君安价港2021年公司实现营业收入748.5亿港元，维持同比+46.9%；实现归母净利润11.8亿港元。显示业务收入为492.7亿港元，同比+24.3%，销量市占率为11.5%，同比+0.8pct；互联网业务收入18.5亿港元，同比+49.9%；创新业务智能连接收入15.6亿港元，同比+34.2%，智能家居收入6.1亿港元，同比+78.9%。

该行提到，产品结构高端化升级，互联网业务高速增长。2021年公司加快布局大屏化和高端化战略，2021年公司平均销售尺寸为52.4寸，同比上涨2.5寸，65寸及以上大屏占比大幅提升8.3pct至27%，同时公司量子点及Mini LED智屏中国市场全渠道销量排名第一位。

国泰君安称，TCL电子互联网业务高速增长。2021年雷鸟科技收入15.2亿港元，同比增长59.2%，中国月度活跃用户数同比上升11%达到1988万，ARPU同比增长43.4%达到76.2港元；海外持续推进TCL Channel商业化转型，全球累计用户达到705万。

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