达利欧成功其来有自 对中国经济信心始终如一

证券时报记者 陈霞昌

国外的达利对中投资巨头里，公开唱多并且做多中国资产的欧成，桥水基金创始人瑞·达利欧是功其国经最知名的一位。

上个世纪80年代，有自达利欧就来到中国，济信看到一群年轻人怀揣梦想筹划建立中国的心始资本市场，并决定提供帮助。达利对中后来，欧成他先后于2011年正式设立北京代表处，功其国经2016年在上海设立全资子公司，有自2018年正式备案私募产品，济信并成为中国境内第一批外资私募管理人。心始目前，达利对中桥水基金在国内的欧成投资规模已达到百亿，在境外投资的功其国经规模也不在少数。

可以说，达利欧亲眼目睹了中国经济最近30年的腾飞过程。但达利欧对中国的信心，并不仅仅停留在亲身经历，而是通过深入研究中国的历史，得出中国经济将重新回到世界顶端的结论。

他说，历史上大部分时间里，中国都是世界上最强大的帝国之一。大约在1950年，中国开始重新崛起，起初缓慢，但随后则非常迅速，并重新获得了其作为世界上两个最强大国家之一的地位。正是对中国经济的看好，他才会重金投资中国。他不仅在国内开设了分支机构，而且在海外市场也大量投资中国相关资产。他甚至说过，如果让他选择，他愿意生活在唐太宗登基后不久的公元630年左右，以及最近40年的中国。

除了中国，他还深入研究欧洲、日本、美国等地的历史。可以说，全球主要大国的兴衰，他都研究了一遍。他得出的结论是，国家是有兴衰周期的，投资一个处于上升周期的国家，收益要远大于风险。而中国目前就处在一个上升周期。

中国的普通投资者热衷于从投资大师那里学习，希望能从中学习到一招半式，并在A股挣到大钱。比如巴菲特的价值投资，比如孙正义的重仓科技股。但学习达利欧的门槛要高很多。他于1996年提出的全天候投资策略侧重于根据经济所处的不同阶段，进行不同的配置。这个配置包括全球国家的配置，以及各个行业之间的配置。对于不看好的市场，他甚至会大规模进行做空。这里面就涉及对全球、各个国家和行业数据进行模型分析。一般投资者做不到这点，专业的机构也不好复制。对于如何分析公司，寻找业绩暴增股，达利欧反而很少提及。

但桥水基金过往靓丽的投资业绩，证明了达利欧投资理念和方法的正确。也正是他对中国经济有绝对的信心，他才敢于重仓投资中国的资产。从这点上看，我们有理由对A股保持信心。