“血腥收割”完毕？美国资管巨头GQG进场大举抄底阿达尼

财联社3月3日讯（编辑 潇湘）在美国做空机构兴登堡“精准狙击”印度前首富阿达尼逾一个月后，血腥收割市值一度累计缩水1530亿美元的完毕阿达尼集团，终于在本周苦候到了一支来自这场“灾祸源头”美国的美国“援兵”……

根据阿达尼集团的声明和交易所的文件，美国资产管理巨头GQG Partners已经以低于周四收盘价的资管价格从阿达尼家族信托基金中买入了该集团四家子公司的股票，总计投资规模高达18.7亿美元。巨头G进举抄

这是底阿达尼自兴登堡发布做空报告以来，阿达尼集团在二级市场上收到的血腥收割最重大支持。周五，完毕在孟买上市的美国所有10只阿达尼集团股票都出现了大幅上涨，总市值在盘中一度攀升了约80亿美元。资管

其中，巨头G进举抄Adani Enterprises Ltd大涨15%，底阿达尼创下2月10日以来最高水平，血腥收割该股在过去三个交易日已经累计飙升了逾30%，完毕初步展露出了复苏的美国势头。

毫无疑问，市场人士显然正将GQG Partners此次大举投资，视为对这家陷入困境的印度集团投下的关键信任票。在过去几周里，阿达尼集团一直在试图修复受损的形象，此前兴登堡罗列了多项罪证指控其进行会计欺诈和股价操纵，继而引发了一场席卷整个印度资本市场的做空风暴。

美国资管巨头GQG有何来头？

对于GQG Partners的联合创始人、华尔街的传奇操盘手Rajiv Jain来说，此次毅然选择入场抄底阿达尼集团，显然也是一个极为大胆的决定。

在圈内，这位与“木头姐”风格截然不同的华尔街风云人物，向来以钟爱安全的防御股而闻名，其投资组合中的许多标的大多是那些明显具有20世纪风情的行业：石油、烟草、银行业……

不过值得一提的是，Jain本人就是在印度出生和长大，这或许也令他对印度市场有着自己独到的理解。

早年间，他曾是瑞士Vontobel资产管理公司的首席投资官，在职期间成为了一位闻名圈内的明星基金经理，专攻于新兴市场领域。后来他与人联合创办了GQG，并将其一路打造成了如今管理规模高达880亿美元的资管巨头。

2022年，当大多数资产管理公司眼睁睁地看着客户随着市场崩盘而从基金中撤资时，总部位于佛罗里达州的GQG却蓬勃发展，该公司进一步吸引到了80亿美元的新投资，其四个旗舰基金中的三个在去年表现远远跑赢了基准指数。

GQG为何选择在此时入场？

在周四宣布投资后的一次采访中，Jain表示，他在五年前就曾对阿达尼旗下从港口到能源的庞大商业帝国进行过研究。但直到最近股价崩盘前，他都觉得还不够便宜，因此一直没有建仓。

但如今，在兴登堡报告指控阿达尼集团股价的飙升是“企业史上最大的骗局”，并导致其市值蒸发近三分之二后，Jain认为的入场时机终于到了。本周，由于阿达尼集团在新加坡和香港举行的为期三天的路演中，竭尽全力安抚投资者，其旗下公司股价也确实已开始从低位出现反弹。

“这里缺少的、或鲜有人提及的是，这些仍是惊人的、不可替代的资产。当人们感到恐惧的时候，你必须要贪婪。然而每当有聚会的时候，我们大部分时间都仅仅只站在边上看人们跳舞，”Jain表示。

根据官方披露的信息，GQG此次以低于周四收盘价4.2%的价格收购了Adani Ports and Special Economic Zone约4%的股份，价值达6.4亿美元；以低于周四收盘价5.7%的价格分别收购了Adani Transmission约3.5%和2.5%的股份，价值分别为3.4亿美元和2.3亿美元；以低于周四收盘价12.2%的价格收购了其旗舰公司Adani Enterprises约3.3%的股份，价值为6.6亿美元。

在此次收购进行前的一次采访中，Jain还曾表示，虽然阿达尼的崩溃并没有改变他对整个印度的看法——GQG在印度超配，但阿达尼本身或许不同。与安然不一样的是，“这些都是受监管的资产”，印度的“银行体系很好”。

GQG的抄底能否吹响阿达尼反攻号角？

对于GQG本周的大举买入，HDFC Securities零售研究主管Deepak Jasani表示，“这令人惊讶，但GQG得出的结论可能是，这是一个很好的投资机会，而许多其他人并没有分析或解读出这一点。GQG也许正在寻求在印度部署大量资金，并抓住了这个机会。”

Piper Serica Advisors基金经理Abhay Agarwal则指出，GQG的支持可能在短期内阻止阿达尼股价进一步下跌，但上述折价的存在也表明卖家（阿达尼家族信托）已经有些绝望了。

不过，当周四被问及阿达尼信托是否急于出售时，Jain对这一说法提出了异议，他指出，一些阿达尼股票其实已经从最近的低点上涨了30%以上。Jain对阿达尼有信心，并表示GQG自身的“优势”能比其他人更好地理解公用事业企业的运营方式。

他指出，自1994年上市以来，阿达尼企业以美元计算的年回报率约为30%，超过了世界上一些最着名的公司。“你觉得这家公司怎么样？我只想说的是，通常情况下，欺诈不会持续30年。”

当然，可以肯定的是，Jain近年来也有过投资决策的失误。例如他此前对俄罗斯的大举押注——2022年初，他所有新兴市场基金的16%投资于俄罗斯，但在俄乌冲突爆发后，这一切遭遇了巨大打击。随着战争乌云开始聚集，他不得不迅速割肉撤资，该基金去年暴跌了21%，成为了GQG唯一一家表现逊于基准的主要基金。

全球首席投资官办公室（Global CIO Office）首席执行官Gary Dugan表示，“在我看来，阿达尼家族股价的下跌与其说与业务运营质量有关，不如说与估值有关。而Jain正押注于当前的股价已经能反映其估值。我们必须看看市场是否同意。”

无论如何，阿达尼集团股价接下来的走势，或许很大程度上也将取决于印度法院对其进行的调查结果。印度最高法院周四成立了一个委员会，要求调查亿万富翁高塔姆·阿达尼旗下企业集团股价动荡的原因，以及该集团是否存在违反证券法的行为。

市场策略师Nitin Chanduka表示，虽然GQG的投资应该有助于为遭受重创的阿达尼股票提供“战术支持”，但许多投资者可能仍将等待法院对阿达尼事件相关调查结束后，再做决定。

(责任编辑：知识)