继续领跑行业 龙头房企碧桂园的底气和信心

2022 过半，继续下半年的领跑龙中国经济以及各行业走势就成为关注焦点。不少业内人士认为，行业心短期看房地产已触底。房企中国首席经济学家论坛理事长连平预测，碧桂下半年中国经济有望恢复性回升，底气预计三季度房地产行业销售将完成筑底，和信局部地区 “ 金九银十 ” 行情可期。继续

拐点在 6 月已显现，领跑龙克而瑞数据显示，行业心6 月单月，房企TOP100 房企单月业绩规模环比显著增长 61.2%。碧桂申万宏源 （ 000166 ） 证券认为，底气本轮周期的和信基本面底已在二季度出现，预计下半年开始行业的继续结构弹性将更强，其中，优质房企基本面弹性将更强，并且集中度将进一步提升。

以龙头房企碧桂园为代表。7 月 3 日，碧桂园发布公告显示，6 月实现权益合同销售金额约 345.2 亿元，环比增长 20.21%，连续两个月实现环比增长。1-6 月碧桂园实现权益合同销售金额约 1851 亿元，累计实现权益合同销售建筑面积约 2348 万平方米。除销售额领跑行业外，碧桂园的回款也显著优于行业平均水平，今年 1-4 月，碧桂园回款率高达 95%。总裁莫斌表示：在市场平稳的过程中，集团以现金流的回款作为内部考核的目标。

值得一提的是，“ 自身造血 ” 能力强劲的碧桂园，在融资能力方面也保持在行业前列。自去年 12 月以来，碧桂园已成功发行多笔覆盖不同场所、不同产品的直接融资，包括 39 亿港元的可转债、15 亿元 ABS 以及 10 亿元公司债。

今年 5 月，公司还在监管支持下成功发行 5 亿元公司债，备受业内关注。贝壳研究院数据显示，一季度房企境内发债规模约 1378 亿元，同比下降 28.6%。

因此，在业内人士看来，碧桂园成功发行境内债务，充分说明了机构对优质民营企业的信心和支持。接下来碧桂园还计划继续推进供应链 ABS 产品的发行。此外，公司在银行间市场交易商协会的 50 亿元中票也已经获批，将择机发行。

去年下半年以来，随着行业违约事件频发，行业信心受挫，重塑行业信心成为地产行业共同的心声。在此背景下，碧桂园通过多次回购债券、增持等实际举措保护投资者利益，维护市场稳定。

据统计，自 2021 年 12 月 30 日起及截至 6 月 15 日，公司已公告累计购回优先票据本金总额 5570 万美元。6 月 23 日，碧桂园主动要约回购 7 月到期的 6.83 亿美元票据，其中约 4.11 亿美元债券由投资人申请赎回，赎回后公司债务结构得到进一步优化。主动回购，在一定程度上说明了企业现金流的充裕。本次偿付完成后，公司年内已无到期美元债。

在行业机构看来，如今调控政策的调整有利于促进城市内改善性需求的释放，缓解企业的销售压力，尤其对碧桂园这样全国化布局的房企来说，行业政策整体的放宽以及房地产市场的触底反弹，将进一步促进公司销售在多城市实现回升。