光大期货有色金属类日报

铜：

隔夜铜价震荡走高，期货接近9000美元/吨并续创反弹以来新高。有色宏观，金属鲍威尔最新讲话认同通胀风暴尚未结束，类日并对绿色能源前景予以否决；国内方面，期货昨日公布的有色金融数据表现略低于预期，但政策频出下市场关注点放在节后经济快速修复上。金属基本面方面，类日元旦后铜杆加工企业周度开工率进一步走弱，期货渐进年关下游需求走弱显现。有色库存方面，金属昨日LME库存下降375吨至84775吨；国内广东地区社会库存下降457吨至8265吨。类日综合来看，期货强预期交易仍支撑着市场，有色关注点一是金属海外滞涨预期，二是国内稳增长政策频出下，春节后需求快速启动情况。从LME盘面来看，市场渐进过热阶段，存在继续冲击反弹新高的意愿，短期铜价或仍然表现较强。不过，随着长假来临，国内下游加工行业开工率逐步下滑也是现实，累库也在从预期走向现实，因此对于市场渐进过热的行情宜谨慎。

镍：

隔夜镍小幅下跌，LME镍跌0.22%，跌0.33%。库存方面，昨日 LME 镍库存减少216吨至 54312吨；国内 SHFE 仓单增加188吨至 1588 吨。升贴水来看，LME0-3月调期费保持贴水；国内现货镍升水上涨 200 元/吨至 7100 元/吨。LME称针对三月镍价危机事件将收紧规则和执行程序，以防范市场风险，并称不久将宣布重启亚洲时段的镍交易。从基本面来看，钢厂排产下降，压降镍需求，不锈钢库存仍持续快速累库，显示临近春节消化压力有所加大；与此同时，硫酸镍过剩的实际问题难以解决，理论上不具备成本优势的镍豆重熔占比仍会被压降。因此，镍价持续上行支撑不强，但短期以铜为首的有色价格持续表现偏强，镍价在有色集体看多情绪影响下势必会加大盘中波动幅度，因此节前更要注意仓位控制。

铝：

震荡偏强，AL2302收于18265元/吨，涨幅0.66%，持仓减仓1.2万手至13.77万手。现货扩至贴水60元/吨，佛山A00报价18020元/吨，对无锡A00报升水25元/吨。铝棒加工费多地持稳，新疆广东南昌无锡下调30-140元/吨；铝杆加工费下调50元/吨；铝合金ADC12及A380上调100元/吨，A356及ZLD102/104上调150元/吨。进入新年铝价持续走弱，回归强预期和弱现实的逻辑中。西南枯水限负荷，贵州出现三轮减产降压，待丰水期到来后有望逐渐缓压。需求受到淡季订单下滑和工人病例激增的影响显著，春节将至，下游提前放假、消费难见起色，社库在近两周迎来大额累库增幅。利空因素堆积，铝价下行空间加大，预计铝价在万八下方弱势运行。

锡：

印尼12月出口精锡7710吨，同比增长44.8%。由于进口窗口11月关闭，仅对国内出口619.6吨。夜盘主力涨0.82%，报206940元/吨，2302持仓减少7028手至3.9万手，上期所注册仓单减少78吨至5247吨。LME涨0.45%，报25915美元/吨，LME库存增加15吨至3070吨。现货市场，小牌对2月贴水500-100元/吨左右，云字对2月贴水100-升水200元/吨附近，云锡对2月升水200-500元/吨左右。01-02价差-240元/吨，02-03价差-280元/吨，内外比价至7.99。当前基差依然处于平水附近，月间结构维持Contango，显示当前弱现实持续。盘面自上周冲高后开始回落，但近期有色看涨情绪强烈，节前波动将加大。

锌：

关注周四晚间将公布的美12月CPI，这是美联储今年第一次议息会议前最后一份通胀数据，市场当前预期在6.6%，前值为7.1%。沪锌夜盘主力跌0.15%，报23750元/吨，2302合约持仓减少2321手至8.1万手，上期所注册仓单增加632吨至933吨。LME涨0.09%，报3167.0美元/吨，LME库存减少700吨至2.22万吨。上海0#锌今日对2302合约报至升水130-150元/吨，对均价贴水20-40元/吨；广东0#锌对沪锌2302合约升水100-160元/吨左右，粤市较沪市升水10元/吨；天津0#锌对2202合约报贴水30-升水30元/吨附近，津市较沪市贴水120元/吨。01-02价差40元/吨，02-03价差30元/吨，内外比价至7.50。比价上看，欧洲虽天然气价格因目前气温较高价格回落，但海外气象机构对冬末气温下降预计概率仍高，海外冶炼在冬季结束前复产可能性偏低。在LME结束去库前，内外比价节前或将延续弱势。而国内虽然已经连续两周开始累库，但是结构预计维持Back，转C概率不大，主要因为市场对春节后需求复苏的预期较强，对于弱现实交易并不多。

硅：

10日工业硅震荡偏弱，主力2308收于17475元/吨，日内跌幅1.75%，持仓量增仓6705手至19286手。百川硅参考价为18050元/吨，较昨日下跌73元/吨。其中#553各地价格回调至区间17400-17750元/吨，#421价格降至区间18600-19250元/吨。冶金级牌号跌幅显著，持货商陷于低价不愿脱手和降库竞销的矛盾中。成本端偏空引导，港口库存充足，供需格局偏宽松。年末硅厂让利降库操作未见明显成效，市场低迷态势不见起色，或延续弱势运行。值得注意的是目前行业平均成本开始倒挂，硅价降幅有收窄态势，但下游企业基本完成备库，节前需求大稳小动。当前硅厂开始提前放假安排，静待节后市场能否出现转机。

(责任编辑：时尚)