网红蕉下冲击IPO,“黑科技”故事还能讲吗?
财经
上市公司观察
近日,黑科技城市户外品牌蕉下控股有限公司(以下简称“蕉下”)向港交所递交招股说明书,网红拟于主板上市。蕉下
2013年,冲击蕉下推出第一款防晒产品双层小黑伞,事还吹响了进军中国防晒服饰行业的黑科技号角。随后,网红其业务迅速扩张,蕉下2021年,冲击蕉下分别占据中国防晒服饰行业总零售额和线上零售额5%、事还12.9%的黑科技市场份额。
其招股书内容显示,网红2019年至2021年,蕉下蕉下分别取得营收3.8亿元、冲击7.9亿元和24.1亿元,事还产生净亏损2300万元、7.7万元、54.7亿元,经调整净利润分别为1968万元、3941万元及1.357亿元,净利润率分别为5.1%、5%、5.6%。
营销费用蚕食利润
收入一路狂飙,年复合增长率高达150%,净利润却不及营收零头,且经调整前净利润连亏三年,蕉下2021年亏损高达54.73亿元。蕉下解释称,亏损的主因是可转换可赎回优先股的公允价值增加导致流动负债增加,该项目无法反映核心经营业绩及业务前景。
根据招股书,2019年至2021年,其毛利率从50%增长至59.1%。根据Wind数据显示,同为户外用品品牌的上市公司和2021年销售毛利率分别为24.6%和40%。
仔细翻看其招股书,营销费用超过销售成本,成为蕉下最主要的支出内容。2019-2021年,蕉下销售成本分别为1.92亿元、3.38亿元及9.86亿元,占收入比分别为49.3%、42%及40.3%,逐年下降。然而,分销及销售开支分别为1.25亿元、3.23亿元、11.04亿元,占收入的32.4%、40.7%和45.9%,呈逐年上升趋势。
从细分项目看,广告及营销开支由2019年的0.37亿元上涨至2021年的5.86亿元,飙升1488.32%。同期,电商平台服务收费由0.28亿元大幅增长710.71%至2.27亿,这两项加起来超过收入的三分之一。
招股书中提到,蕉下注重内容营销,打造了由直播、测评和软文等形式的营销体系,构建新兴线上平台营销矩阵。近年来,蕉下加强与电商的合作,同时加大在社交平台的宣传推广。在某社交平台,搜索“蕉下”话题,有4万多篇内容,2021年,蕉下与超过600名KOL展开合作,其中不乏李佳琦、罗永浩等头部主播。
这意味着,蕉下的营收有相当一部分落在了这些KOL们兜里。招股书中还表示,若无法具成本效益地使用社交媒体及内容平台作为营销工具,蕉下获取新客户的能力和财务状况可能会受到损害。
科技含量到底如何?
在蕉下的官网上,“科技”二字高频出现,其科技含量到底如何?
根据招股书内容显示,2019-2021年,蕉下的研发费用为1990万元、3590万元及7160万元,占收入比为5.3%、4.6%和3%,呈逐年下降趋势,且研发费用一项被列入“一般及行政开支”内,2019年至2021年,一般及行政开支分別为4928万元、9172万元、1.77亿元,分別占收入的12.8%、11.6%及7.4%,也呈下降趋势。
截止2021年底,蕉下共有1410名全职员工,约69%具有学士或以上学历,而其中研发人员有197名,占14%,销售营销人员占比则高达58.6%。
相比于销售费用和人员的规模,蕉下的研发投入相对较少。
招股书表示,蕉下在中国拥有123项专利,另有72项专利正在申请中。据天眼查资料显示,蕉下申请过的186项专利中以外观设计类居多,除此之外,有关防晒清凉且被授权的专利不到10项。
蕉下表示,自家黑科技“L.R.C黑胶涂层”具有UPF50+的防晒效果,一部分伞具、帽子都使用此项黑科技。据悉,防晒产品效果以UPF值来衡量防紫外线效果,UPF值大于40,并且UVA的透过率小于5%时,才能被称为防紫外线产品。
网上搜索防晒服关键词,相关商品由几十元至几百元不等,多达数万件。有博主对多件不同品牌防晒伞进行测试,发现几十元的伞具也具有UPF50+的防晒效果,防晒效果和几百元的伞具差距不大,而蕉下大多防晒伞具售价区间为149-319元。
另一项黑科技“AirLoop冰丝”面料,到底有多凉快?据悉,目前凉感测试标准有国家标准GB/T 35263-2017《纺织品接触瞬间凉感性能的检测和评价》,标准规定,接触凉感系数大于等于0.15以上,才具有接触瞬间凉感性能。据数据显示,蕉下部分防晒衣的接触凉感系数分别为0.23及0.25,市场上其他品牌防晒衣的该项数据也都在0.23-0.3之间,蕉下在价格上也并没有体现出优势。
投诉平台收到投诉
在一些网络投诉平台,也有多起针对蕉下产品的投诉,主要投诉内容涉及虚假发货、质量差、虚假宣传等。
事实上,蕉下并没有自己开设工厂生产,而是委托厂商进行生产。招股书内容显示,蕉下与生产商建立OEM模式,在此模式下,生产商按照蕉下的设计和指示进行生产,对部分产品所使用的原材料,蕉下要求生产商按指定购买。
如此一来,蕉下将生产外包,大大降低了生产成本,然而因生产厂家众多,制造工艺参差不齐,如何保障产品质量是一个难点。
蕉下在电商渠道加速扩张,线上店铺数量迅速增加。在某电商平台上,搜索“蕉下”查询店铺,“官方店、专卖店、自营店、直销店、品牌店”不计其数,多位消费者表示,如此多的店铺让人难辨真假。
同时,值得关注的是,根据招股书内容,2019年至2021年,蕉下来自分销商的收入分別0.68亿元、1.44亿元、3.95亿元,分别占同期收入的17.6%、18.2%及16.4%。而其中一名分销商深圳子正科技有限公司,由蕉下的共同创始人之一林泽的母亲拥有80%的权益,分销关系于2021年12月终止。
当前,随着“防晒经济”飞速发展,传统服装品牌如优衣库、迪卡侬、探路者等也都陆续推出防晒产品。在线下门店布局方面,优衣库在中国已超过800家,探路者超过700家,蕉下只有66家。面对具有产业链优势、影响力更大、性价比较高的传统服装品牌,如何保持市场优势,牢牢守住市场份额,对蕉下将是一个重要挑战。
针对以上投资者、消费者关注的问题,本网联系蕉下进行采访解答,但截至发稿未作回应。
(责任编辑:休闲)
-
美国音乐人“侃爷”Kanye West)在离开社交网络两周后重返,推特新主人埃隆·马斯克欢迎他重返该平台。这位前名为坎耶·韦斯特Kanye West)的艺术家周日用他的iPhone发帖,首先测试了自己 ...[详细]
-
中新社巴黎7月20日电 记者 李洋)中国驻法国大使馆当地时间19日晚在巴黎举行庆祝中国人民解放军建军95周年招待会。法国三军参谋部国际关系与军事合作负责人马尔勃夫少将、陆军条令与指挥教育中心主任吉夫勒 ...[详细]
-
记者 | 郑旭 实习生张文婧“我都不敢想象这样打下去,我们会不会出事!”7月20日,长沙市民小周化名)接受潇湘晨报晨意帮忙记者采访时,向记者倾诉了一堆苦水。7月3日的时候,小周在位于天心区书院南路附近 ...[详细]
-
商务部等27部门:扩大文化领域对外投资,鼓励优势企业设立海外文化贸易促进平台
商务部等27部门关于推进对外文化贸易高质量发展的意见商服贸发〔2022〕102号各省、自治区、直辖市及计划单列市人民政府,新疆生产建设兵团,中央宣传部、中央网信办,国务院各部委、各直属机构,中国贸促会 ...[详细]
-
转自:杭州网橙柿互动报道 8月30日晚,#辛巴发长文爆料刘畊宏夫妇卖假货#热搜第一。辛巴今日在某直播平台发长文,再次详细讲述了之前引起争议的卖假燕窝事件。他透露,很多网红明星都曾卖过同款燕窝,其中还包 ...[详细]
-
高盛集团CEO大卫•所罗门David Solomon)周三表示,高盛经济学家认为美国经济两年内出现衰退的可能性为50%,未来12个月出现衰退的可能性为30%。所罗门在一次采访中表示,随着美联储应对高通 ...[详细]
-
【特别关注】 7月11日是世界人口日,联合国经济和社会事务部发布了《世界人口展望2022》报告。报告预测,今年印度人口将达到14.12亿,中国则为14.26亿,预计在2023年印度人口将会超过中国。这 ...[详细]
-
盛夏时节的浦江之滨,自主创新的热潮再度涌动。随着“硬科技”逐步成为引领经济高质量发展的核心动力,持续完善科创企业金融服务体系,正在成为上海金融业加快经营转型、实现高质量发展的新赛道。针对科创企业在融资 ...[详细]
-
收评:北向资金净卖出7.59亿元 平安银行获净买入3.59亿元
新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注sinafinance) ...[详细]
-
《 人民日报 》 2022年07月21日 第 10 版)图①:夏日的杭州富阳区场口镇东梓关村村居外景。李自纲摄人民视觉)图②:慈溪周巷镇天元实验幼儿园的小朋友正在进行足球比赛。章勇涛摄人民视觉)图 ...[详细]