机构扎堆调研银行股 看重信贷投向及资产质量

本报记者 张漫游 北京报道

今年以来持续低迷的机构银行股股价，没有挡住机构投资者的扎堆重信资产质量调研热情。Wind数据显示，调研贷投2022年1月1日至6月9日，银行共有24家银行接受了2832家机构投资者调研；2021年同期，向及共有14家银行接受了576家机构投资者调研。机构

密集调研的扎堆重信资产质量背后，是调研贷投机构投资者对银行股的认可，长期看行业基本面有望支撑业绩平稳向好，银行银行板块的向及弱预期有望持续改善。具体来看，机构机构投资者对于银行贷款投向、扎堆重信资产质量资产质量以及数字化和理财业务等新增长引擎尤为关注。调研贷投

24家银行接受了2832家机构投资者调研

近期，银行上市银行迎来了机构投资者的向及密集调研。Wind数据显示，截至2022年6月9日，今年共有24家银行接受了2832家机构投资者调研，调研机构包括证券公司、基金公司、保险公司及保险资管公司、投资机构等；2021年同期，共有14家银行接受了576家机构投资者调研。

今年以来，银行股股价始终低迷。万联证券研报分析称，2022年初，银行板块受经济预期修复推动，迎来一波上涨行情，此后，受事件性因素以及疫情反复的影响，银行板块整体回落，截至6月2日，银行指数整体下跌5.63%，跑赢11.59个百分点。

研报指出，截至6月2日，A股银行板块整体PB为0.58倍，较上周（5月23日~29日）减少1.02%；H股银行板块整体PB为0.44倍，较上周（5月23日~29日）减少0.5%。结合PB估值的历史情况来看，当前A股银行板块和H股银行板块整体PB均处于近年低位。分银行类型来看，A股银行PB估值由高到低依次为城商行0.74倍、股份行0.64倍、农商行0.62倍、国有行0.54倍，除农商行外，其他类型银行PB均较上周（5月23日~29日）有所下降。

Wind数据显示，截至6月9日，A股42家上市银行中已有37只银行股处于“破净”状态。

在银行股大面积“破净”背景下，为何机构对银行的调研不减反增？中国首席经济学家论坛理事王军告诉《中国经营报》记者：“银行股大面积破净早已成为常态，背后的逻辑其实很简单，随着经济下行压力不断加大，实体企业经营愈加困难，银行业的经营风险在上升，整体的不良会有所提高，资产质量受到威胁。不过，银行股作为机构的标配，在经济形势复杂多变的背景下，加强调研也是很正常的事情。”

光大证券首席金融业分析师王一峰谈到，4月份以来，宏观经济进一步承压，银行面临有效信贷需求不足及资产质量压力抬升双重挑战，短期内信贷投放实质性恢复的内生动力仍显不足，要实现稳增长，迫切需要政策“再加力”。

万联证券银行业分析师郭懿分析指出，展望下半年，预期疫情好转，叠加稳增长措施效力的显现，以及2021年三季度和四季度的低基数，宏观经济增速有望逐步企稳，市场对资产质量的悲观预期进一步修复，叠加板块业绩稳定助力，部分个股将迎来估值提升机会。

“疫情仍是影响银行表现的重要变量，二季度或是银行经营压力最大时点，考虑到拨备与核销仍具有较大缓冲余地，预计银行全年信用成本及盈利增速有望维持大体平稳。”王一峰表示，后续来看，6月是2022年上半年收官节点，预计中国人民银行会进一步强化指导力度；且随着一揽子稳增长举措逐步落地、企业陆续复工复产，前期受压制的融资需求也有望逐步得到释放；资产端定价虽有下行压力，但负债端政策红利有助于缓释资产端定价下行对净息差的挤压。

同时，记者注意到，2022年6月9日以来，机构投资者调研的股份制银行有3家、城商行12家、农商行9家；2021年同期，机构投资者调研的股份制银行有1家、城商行6家、农商行7家。其中，、、、、、、、等接受机构投资者调研数量均已超过百家。

业内人士认为，从机构调研银行情况看，部分机构看好那些区域经济活跃、银行区位优势相对突出的中小银行成长性。

银行经营基本面受关注

王一峰认为，银行股投资继续建议把握三条主线，一是经营基本面，二是信贷投放情况，三是关注深耕优质区域且有业绩释放诉求的银行。

从机构投资者的调研详情看，对于银行的信贷投向和资产质量情况尤为关注。王军告诉记者：“关注贷款投向和资产质量是分析判断银行业经营状况的重要方面，反映了机构投资者对于银行业未来风险的担忧。”

在资产质量方面，Wind数据披露的调研原文显示，宁波银行对该行的风险管理主要措施总结道，该行始终坚持“控制风险就是减少成本”的风险理念，持续完善全面、全员、全流程的风险管理体系：在业务准入层面，实施统一授信政策；在风险识别层面，滚动开展行业研究；在业务审批层面，实行独立授信审批。

银保监会数据显示，2022年一季度，商业银行资产质量呈现“一升一降”态势，不良贷款余额2.9万亿元，同比小幅增长4.45%；不良贷款率为1.69%，同比大幅下降0.11个百分点。

“2022年一季度，国内经济继续保持稳健复苏，企业和居民还款意愿增强。银行业继续综合运用多种不良处置手段，防范和化解金融风险，保证金融体系的平稳运行。”研究院博士后杜阳表示，此外，商业银行的风险抵补能力进一步提升。2022年一季度，商业银行贷款损失准备余额5.8万亿元，同比增长12.02%，拨备覆盖率200.7%，同比提升13.56个百分点。“当前，虽然新冠肺炎疫情仍然呈现局部暴发态势，但整体上已经得到有效控制，部分优质商业银行可以适当降低拨备计提，在释放盈利的同时适度增加信贷投放，强化金融对实体经济的支持力度。”

同时，银保监会数据显示，截至今年一季度末，商业银行净息差较2021年底下降11BP至1.97%。因此如何面对净息差收窄的压力，亦是调研机构关注的重点。

杭州银行在谈及该行息差情况时表示，从资产端看，新发放贷款利率与存量利率基本持平，预计后续贷款收益率保持稳定。从负债端看，存款付息率方面，大中型银行对利率有一定调整，因此中小银行也采取相应策略，对特定业务下调利率；同业负债方面，整体利率较去年全年有较大幅度下行。随着息差企稳，预计公司规模增长能覆盖息差少量下降的影响。

(责任编辑：综合)