美国8月PPI同比上涨8.7%，美股反弹乏力，下周会加息100个基点吗？

多位市场人士对第一财经记者表示，美国美股下周或迎加息周期最高峰。同比

当地时间14日，上涨美国劳工部公布8月生产者价格指数（PPI），反弹乏力受汽油价格大幅回落的下周息影响，8月PPI环比下跌0.1%，基点符合预期；同比上涨8.7%，美国美股为2021年8月以来的同比最小涨幅，较前值9.8%明显回落；剔除波动较大的上涨食品和能源，美国8月核心PPI同比上升7.3%，反弹乏力较前值7.6%回落，下周息但高于预期的基点7.1%。

分项显示，美国美股上月商品价格环比下跌1.2%，同比其中，上涨食品价格环比持平，能源价格连续两个月回落，汽油价格环比下跌12.7%，贡献了四分之三的商品价格跌幅；另一方面，服务价格环比上涨0.4%，为连续四个月上涨，服务价格六成涨幅来自贸易服务价格的上涨。

PPI反映的是生产商在服务和商品方面面临的成本，鉴于成本压力通过供应链逐级传导，PPI上行通常预示着未来的消费者物价指数（CPI）将继续走高。

上述报告接力昨日出炉的8月CPI报告，受食品、住房和医疗保健价格攀升的影响，8月CPI以及核心CPI全线超预期，撇除波动较大的食品和能源价格后，8月核心CPI加速上行，环比上涨0.6%，同比涨幅6.3%。

国泰君安首席市场分析师蒋亦凡在PPI数据公布之后对第一财经记者表示，8月PPI涨幅低于CPI涨幅的主要原因，是CPI构成中房价和房租占比接近三成，权重很大。“8月房价虽然有所回落，但降幅远远小于能源价格的下跌，这是造成当月PPI涨幅不及CPI的主要原因。”他表示，无法从这两日的读数就作出通胀见顶的判断，“进入冬季，通胀数据不创新高才能确认通胀见顶。”

13日，美国总统拜登被问及是否担忧通胀，他表示不担心，“众所周知，股市未必反映美国整体经济状况。当前经济仍然强劲，失业率低企，就业人口还在增加，制造业运行良好。”

下周或迎加息周期最高峰

据芝商所利率观察工具（FedWatch Tool），截至记者发稿，交易员预计下周加息75个基点的概率为68%，押注加息100个基点的概率为32%。

嘉盛集团资深分析师辛普森（Matt Simpson）对第一财经记者表示，通胀读数可能表明，通胀不仅存在于波动的食品与能源价格中，而是渗透到美国经济的方方面面，波及整体商品与服务的价格。他指出，下一个值得关注的数据是16日出炉的密歇根大学消费者信心指数，如果该指数通胀分项指标高于预期，美联储或再次向媒体吹风，加大加息力度，于下周加息100个基点。

国泰君安首席市场分析师蒋亦凡称，下周加息75个基点的呼声最高，加息100个基点概率超30%，但目前通胀预期回落较快，如果6月CPI年率9.1%确认为本轮通胀最高点，预计9月将成加息周期的最高峰。“而若美联储一口气上调利率一个百分点，可以视为利空出尽，意味着年内剩下两次会议的加息幅度将会减小。”

美股反弹乏力

今日美债收益率继续上行，十年期美债收益率报3.433%，对利率更为敏感的两年期美债收益率升穿3.8%，创2007年11月以来的新高。

美股小幅高开，截至记者发稿，道指上涨80点，涨幅0.3%，报31181.2点，标普500指数微涨9点或0.2%，报3942.3点，纳指上涨12点，报11643.1点。

此前一日，道指暴跌1200点，三大股指跌幅介于3.9%~5.2%，均创2020年6月以来最大单日跌幅。美股市值最高的六只科技股在昨日的剧烈抛售中，总市值蒸发逾5000亿美元，其中，和均创两年来最大单日跌幅，市值分别蒸发1541亿美元和1093亿美元。

辛普森表示，市场继续高度关注通胀走势，任何数据表明通胀或已见顶，则仍有可能提振股市，但如果低点尚未就位，部分大型科技股可能备受空头喜爱。

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