科创板试点做市商利于提升市场活力和稳定性

炒股就看，科创权威，板试专业，点做定性及时，市商市场全面，利于助您挖掘潜力主题机会！提升

安 宁

科创板做市商制度正式落地！活力和稳5月13日，科创证监会发布《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》（简称《做市规定》），板试明确科创板做市商准入条件与程序、点做定性事中事后监管等方面的市商市场具体内容。同日，利于上海证券交易所发布《上海证券交易所科创板股票做市交易业务实施细则（征求意见稿）》和《上海证券交易所证券交易业务指南第X号——科创板股票做市（征求意见稿）》，提升对科创板做市交易业务作出更加具体细化的活力和稳交易和监管安排。

引入做市商机制是科创推进科创板制度建设的重要举措之一。2019年初，证监会发布的《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》明确提出，科创板将在竞价交易基础上，待条件成熟时引入做市商机制。

如今，科创板开市两年多，市场总体运行平稳，各项改革措施成效显著。最新数据显示，截至5月13日，科创板上市公司总计420家，总市值4.45万亿元。2021年，科创板近9成公司实现营业收入同比增长，近7成公司实现归母净利润同比增长。

科创板“硬科技”底色鲜明，服务国家创新驱动战略和实体经济高质量发展的作用逐步显现，引入做市商制度的条件已具备，时机已成熟。

引入做市商制度，有利于提高市场流动性和稳定性。

做市商制度下，交易是在投资者和做市商之间完成，因此有助于改善竞价方式下资者之间的时间和价格不对称性，特别是在市场信心不足时，通过做市商承当证券买卖的双向报价人，可保证证券交易正常进行，减缓恐慌带来的“羊群效应”对于市场造成的大幅波动。

引入做市商制度，有利于引导市场理性定价，发挥价值发现功能。

目前，资本市场主流的交易制度有竞价交易制度、做市商制度两大类。A股市场主要使用的是竞价交易机制，国际成熟市场多采取两种交易方式相结合的交易制度。

做市商机制的重要作用之一是引导定价以及稳定市场价格，做市商作为专业机构，拥有专业的定价能力，可以综合市场因素，计算出较为合理的价格，并以此价格为基础，向投资者提供买卖价格，从而可使定价更为均衡理性，使市场价格发现功能得以发挥。

由此来看，做市商制度在提高市场流动性、平抑市场波动，稳定市场价格等方面都有积极作用。但是，值得关注的是，做市商制度只是交易制度的改革和优化，并不会带来公司内在价值以及资金面的根本性变化。因此，对于做市商制度的影响也要理性看待。