医药主题基金还有投资价值吗？明星基金经理葛兰遭仿冒 长期投资机会凸显

北京商报

近日，医药一则关于用户名为“中欧葛兰”发布的主题遭仿资机社交平台内容在网上流传，其中提到医药“行业逻辑不在了”相关观点，基金价值基金经理引发投资者关注。还有会凸针对网传消息，投资中欧基金表示其为不实观点，明星冒长且保留追究相关账号的葛兰法律责任权利。值得一提的期投是，虽然网传内容被辟谣并非葛兰观点，医药但也有观点指出，主题遭仿资机医药行业的基金价值基金经理集中采购等政策确会扰动投资者信心。但在业内人士看来，还有会凸医药板块的投资长期发展前景没有发生变化，政策层面向好，明星冒长负面冲击也已经到了阶段性尾声。葛兰

明星基金经理葛兰遭仿冒

近日，一张显示用户名为“中欧葛兰”发布的观点在网上流传，引发投资者关注。据网传图片内容显示，“中欧葛兰”表示，“行业逻辑不在了。以前是暴利，现在是集采（即集中采购），先是药品集采，后来是器械集采，现在是牙科类集采，今后全部都会集采。所以逻辑没有了。不能用以前的估值来评现在了”。

针对上述网传内容的真实性，北京商报记者发文采访中欧基金。中欧基金回应表示，近日有社交账号假冒公司基金经理葛兰并发表不实观点，中欧基金已对相关账号采取投诉举报处理，保留追究其法律责任的权利，并提醒投资者谨防上当受骗。

据了解，葛兰对于医药行业的最新观点为二季报公布内容。其中，葛兰在中欧医疗健康混合的二季报中提到，创新相关的市场还远未触及国内市场的天花板，海外市场也在逐步蓄力中。伴随我国居民人均收入及认知水平快速提升，医疗服务以及消费性医疗的需求仍在快速增长且未得到充分满足，未来空间依然巨大。整体而言，依然看好医药生物板块的中长期投资机会，但短期市场波动难以避免。

有业内人士直言，医药行业的集中采购等政策确会扰动投资者信心。在财经评论员郭施亮看来，医药行业受到集采等政策因素影响，投资逻辑发生了较大变化，医药医疗行业过去产业化、商业化痕迹明显，未来部分领域可能逐渐提升社会公益属性，盈利前景与商业模式可能会有一定变化。从医药行业主题基金来看，对接核心市场指数的指数基金政策风险会相对减少。

嘉实基金大健康研究总监郝淼也提到，投资者对医药行业的担心较多来自于政策端，如医保控费、集中采购等政策扰动，因此投资者担心会对医药板块的盈利能力造成一定冲击。但郝淼认为，“经过近几年医改等政策的密集出台，大的政策框架已经搭建得差不多了，投资者的预期也比较充分了，之后再有超出预期的负面冲击政策概率较小，政策的预期层面也到了一个底部，有可能会出现缓和情况”。

医药行业长期投资机会凸显

事实上，在年内市场波动不断的背景下，2022年以来，医药行业主题基金的表现也未尽如人意。据iFinD数据显示，截至8月21日，当前共有155只医药行业基金（份额分开计算，下同），剔除年内成立的新品，有129只产品的年内业绩数据可统计。

当前，除广发全球医疗保健（QDII）A（人民币）的年内收益率为正（QDII数据截至8月18日），为0.84%外，其余128只产品的年内收益率均告负，其中更有前海开源医疗健康灵活配置混合A/C份额、易方达全球医药行业混合发起式（QDII）美元份额、鹏华中证港股通医药卫生综合ETF共计4只产品的年内收益率跌超30%。

尽管医药行业主题基金年内表现欠缺，但部分业内人士表示仍看好医药行业的长期投资机会。汇添富创新医药混合基金经理郑磊表示，新冠疫情期间，医药行业基本面和业绩都得到了快速提升，伴随疫情进入新常态，医药板块的表现相对平缓。不过，这背后也孕育着机会，从历史上看，机构低配之际，长期投资机会也可能会凸显。整体来看，医药政策逐渐向好，而且出现了一些结构性改善的机构。下一阶段的政策重心，会从过去对药品和耗材价格的梳理，逐渐转移到对医疗服务的重新梳理，这是一个重要的市场信号，未来医疗服务或将迎来价格上的调整。

郝淼也认为，医药板块估值处于历史低位，长期的发展前景没有发生变化，政策层面向好，负面的冲击已经到了阶段性尾声，医药板块会进入长期较好的、具有投资价值的区间。“我认为医药行业总是有机会的，它更多的是体现出一个行业的结构性变化。我们要沿着整个临床需求的方向，包括整个国家医改的导向去寻找重点投资方向和标的，尤其是符合政策鼓励支持的、临床疗效确切的、符合药物经济学、符合性价比等这样一个方向的细分领域和标的。因此，我们更看好创新药、器械等方向，这几个方向也是典型的高增长赛道。此外，研发外包这块，受益于医药研发的持续加速，也能看到具有一定的景气度优势。”

北京商报记者 李海媛