中国财政科学研究院刘尚希：资产负债表应成为当前政策的一个着力点

上证报中国证券网讯（记者 张琼斯）中国财政科学研究院院长刘尚希7月30日在“2022青岛 · 中国财富论坛”上表示，中国资产政策着力资产负债表是财政成当前经济运行中的一个核心问题。资产负债表的科学收缩与扩张决定了经济是收缩还是扩张。从这个角度看，研究院刘资产负债表应成为当前宏观政策关注的尚希一个焦点问题，也应成为当前政策的负债一个着力点。只有资产负债表得到修复，当前的个点经济才能稳得住。中国资产政策着力

“资不抵债，财政成企业就会破产。科学”刘尚希表示，研究院刘资产负债表决定了企业是尚希否可以持续经营。从宏观经济的负债角度看，如果资产负债表出现普遍收缩，当前的个点那么经济也会收缩；如果资产负债表出现普遍扩张，中国资产政策着力那么经济也会增长。资产负债表正变得越来越重要。资产负债表的重要性还在于它自身发生了一个重要变化。

刘尚希说，资产负债表从过去的一个财务概念，变成了一个金融概念。从财务学的角度看，资产负债表的计量基于历史成本法。财务学内的资产负债表对于经济变化的反映是不明显的。但资产负债表从财务概念变成金融概念后，对经济的敏感性增强，特别是对资产和债务的确认与计量规则发生了变化，使得资产负债表呈现出显著的顺周期特征。

他表示，当宏观经济出现一些风险时，受到影响的资产负债表可能会急剧收缩，收缩可能引起连锁反应，导致一连串企业甚至行业资产负债表收缩，引发经济下行压力。相反，当经济上行时，资产负债表扩张，对企业资产的估值开始基于未来的价值，经济也会相应扩张。因此经济的收缩或扩张建立在资产负债表的基础之上。

“因为资产负债表的特性发生了变化，在经济金融化的背景下，我们很难再从传统的财务角度理解资产负债表，而要从金融的角度去理解资产负债表。”刘尚希表示，这一角度的转变非常重要。资产负债表之所以成为各种不确定性和风险的放大器，就是因为它的金融属性大大增强。

刘尚希表示，更重要的是，资产负债表是关联的。从部门的角度来看是关联的，各国的资产负债表也是关联的。通过这种关联，风险会相互传递。因此，资产负债表尤其是头部企业资产负债表所带来的影响值得高度关注。如何及时处置资产负债表的恶化，特别是头部企业资产负债表的恶化，是遏制市场风险公共化的一大关键。对于企业出现的问题，要从宏观和整体的角度去判断，要看到一些风险带来的连锁反应可能会冲击整个宏观经济。