4月LPR报价出炉！两项贷款利率维持不变，专家：预计5、6月报价下调概率较大

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4月20日，出炉央行授权全国银行间同业拆借中心公布，两项利率率较最新一期的贷款调概贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%，维持两项利率均同上期保持一致。价下

本月15日，月L预计月报央行宣布将于2022年4月25日全面降准0.25个百分点，报价不变彼时，出炉多位市场分析人士表示，两项利率率较预计本月的贷款调概LPR报价会随之下调。

对于降息“落空”，维持东方金诚首席宏观分析师王青表示，价下一是月L预计月报当月MLF利率保持不变，这意味着LPR报价的定价基础没有变化；二是4月央行实施“全面加定向降准”，幅度分别为0.25个百分点，为银行节约资金成本65亿元。本次降准幅度不到0.5个百分点，全面加定向降准后，银行存款准备金率整体下降0.3个百分点，且连续累计次数仅为1次，因此4月LPR报价不动并非意外。

展望未来，首席研究员温彬表示：“货币政策预计会继续坚持稳字当头，以我为主，兼顾内外，发挥总量和结构性双重功能，加大对实体经济的支持力度，稳住经济基本盘。”

LPR连续3月“按兵不动”

4月，1年期LPR和5年期以上LPR报价分别为3.7%、4.6%，均同上期保持一致。

《每日经济新闻》记者注意到，自今年1月，1年期LPR、5年期以上LPR报价下调后，截至当前，LPR报价已连续3月“按兵不动”。

对此，温彬表示，从原因上看，一方面，4月15日，央行等额续做100亿元7天期逆回购和1500亿元1年期MLF，中标利率均保持不变。

“另一方面，银行仍存在负债成本压力。本次降准0.25个百分点，将于4月25日落地，每年为金融机构节约资金成本65亿元，利率自律机制鼓励中小银行降低存款利率上限，均有助于降低银行资金成本。但参考过往经验，去年两次降准0.5个百分点，叠加优化存款利率自律定价形成机制、推出再贷款等结构性货币政策等，综合带动了去年12月1年期LPR下降5BP，但5年期以上LPR仍未变。近期降准等举措仍未使银行达到点差压降5BP的最小步长，LPR报价保持不变。”温彬称。

王青也认为，一是当月MLF利率保持不变，这意味着LPR报价的定价基础没有变化；二是4月央行实施“全面加定向降准”，幅度分别为0.25个百分点，为银行节约资金成本65亿。根据2019年LPR报价改革以来的规律，两次分别降准0.5个百分点，会触发一次降准。本次降准幅度不到0.5个百分点，因此4月LPR报价不动并非意外。

需要注意的是，4月18日，央行公布数据显示，截至4月中旬已上缴6000亿元，主要用于留抵退税和向地方政府转移支付，相当于投放基础货币6000亿元，和全面降准0.25个百分点基本相当。

王青认为，综合来看，4月降准达到了0.55个百分点左右，只是置换对象由之前的MLF调整为“上缴利润”。不过，央行上缴利润相当于通过财政渠道释放基础货币，并不能直接对银行产生节约资金成本效应，因此对LPR报价影响相对较小。

专家：不影响实体经济降低融资成本

虽然本月LPR报价未下调，但多位专家认为这并不影响实体经济降低融资成本。

温彬指出，LPR报价虽未变，但金融持续向实体经济合理让利，降低综合融资成本。4月15日，央行发布降准公告，有助于加大信贷投放力度，从“量”上加大金融供给力度。今年3月，新发放的企业贷款利率比上年12月低8个基点，从“价”上为实体经济纾困。预计今后贷款利率将继续保持稳中回落态势，支持受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户等渡过难关，稳住经济基本盘。

“4月LPR报价不动，二季度企业贷款利率和居民房贷利率会持续下行。”王青认为，一是金融让利实体，近期“全面加定向降准”以及中小银行存款利率浮动上限下调，都将在不同程度上为银行节约成本。预计在监管指导下，这部分成本下降将充分向实体经济传导，推动银行下调企业贷款利率。二是央行加大结构性货币政策工具实施力度，通过再贷款向银行提供更多低成本资金，进而引导银行以低利率向小微企业、绿色发展和科技创新等重点领域投放信贷。

展望下阶段，王青预计，二季度还有可能再次实施一次全面降准，也不排除MLF利率小幅下调的可能，加之银行存款利率存在下行趋势，货币市场利率也将保持低位运行状态，在接下来的5月和6月，LPR报价下调10至15个基点的概率较大。

温彬表示，货币政策预计会继续坚持稳字当头，以我为主，兼顾内外，发挥总量和结构性双重功能，加大对实体经济的支持力度，稳住经济基本盘。本次降准将于4月25日落地，共计释放约5300亿元长期资金，有助于推动银行降低实体经济融资成本，并提升信贷投放和债券配置能力。人民银行近期表示，正在会同有关部门抓紧落实科技创新和普惠养老两项专项再贷款。为保障物流畅通促进产业链供应链稳定，预计用于交通物流领域的再贷款也将出台实施。这些政策的陆续推出，有助于发挥逆周期调节功能，为市场主体纾困。

同时，温彬也强调，当前内外部形势更趋复杂多变，未来输入性通胀压力增加，国内“猪价和油价”共振潜在风险加大，美联储货币政策加快收紧引起中美利差收窄甚至倒挂，同时也可能引发全球金融市场波动加剧等冲击，这些也需要政策实施过程中统筹考虑和协调平衡。

(责任编辑：娱乐)